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綠色債券支持綠色發(fā)展

綠色債券不但可以滿足相關(guān)企業(yè)的融資需求，也可以滿足投資者參與支持綠色發(fā)展、同時(shí)獲取穩(wěn)定收益的資產(chǎn)配置需求，市場(chǎng)空間廣闊。漫畫/小魚

□河北日?qǐng)?bào)記者劉立

10月11日，河鋼股份發(fā)布信息，河鋼股份臨時(shí)股東大會(huì)審議通過了《關(guān)于公司發(fā)行綠色企業(yè)債券的議案》；10月12日，交通銀行發(fā)布公告稱，已收到中國(guó)銀監(jiān)會(huì)和中國(guó)人民銀行同意該行發(fā)行綠色債券的批文。交通銀行獲準(zhǔn)在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)公開發(fā)行不超過300億元人民幣綠色金融債券，募集資金專項(xiàng)用于綠色產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目貸款……

為什么今年以來一些上市公司熱衷發(fā)行綠色債券？它與普通的企業(yè)債券有什么不同呢？

綠色債券支持“綠色發(fā)展”

今年4月份，由國(guó)家開發(fā)銀行主承銷的協(xié)合風(fēng)電投資有限公司發(fā)行的（以下簡(jiǎn)稱“協(xié)合風(fēng)電”）2億元中期票據(jù)在銀行間市場(chǎng)成功發(fā)行。該期債券期限為3年，票面利率6.2%，募集資金將全部投向綠色項(xiàng)目建設(shè)。這是國(guó)內(nèi)首只按照國(guó)際慣例，由獨(dú)立第三方機(jī)構(gòu)鑒證的非金融企業(yè)綠色債券。協(xié)合風(fēng)電負(fù)責(zé)人介紹，這期債券注冊(cè)金額5億元，資金投向陜西榆神、榆陽和四川鹽源3個(gè)光伏電站以及廣西朝東和石家2個(gè)風(fēng)電項(xiàng)目。據(jù)了解，相關(guān)項(xiàng)目的實(shí)施，不但可以有效降低石化能源消耗，減少有害物質(zhì)排放，減輕環(huán)境污染，還可以節(jié)約建設(shè)火電廠所需永久征地和灰渣存儲(chǔ)所用土地，保護(hù)生態(tài)環(huán)境。實(shí)際上，從募集說明書披露的信息可以發(fā)現(xiàn)，3個(gè)光伏電站合計(jì)裝機(jī)容量280兆瓦，建成投運(yùn)后預(yù)計(jì)每年可節(jié)約標(biāo)準(zhǔn)煤12萬噸；2個(gè)風(fēng)力電站合計(jì)年上網(wǎng)電量2億千萬時(shí)，每年可節(jié)約標(biāo)準(zhǔn)煤7萬噸。5個(gè)項(xiàng)目每年可減少煙塵排放量1648噸、二氧化硫2651噸、二氧化碳82萬噸。

據(jù)了解，綠色債券是近年來國(guó)際上新興的債券品種，主要為環(huán)境保護(hù)、可持續(xù)發(fā)展和應(yīng)對(duì)氣候變化等綠色項(xiàng)目提供資金支持。2007年，歐洲投資銀行發(fā)行了全球首只綠色債券，名為“氣候意識(shí)債券”。伴隨各國(guó)環(huán)境保護(hù)和可持續(xù)發(fā)展意識(shí)的逐步提高，全球綠色債券市場(chǎng)發(fā)展迅速，2015年發(fā)行量超過400億美元，發(fā)行人涵蓋政府、多邊開發(fā)機(jī)構(gòu)、銀行和企業(yè)等。隨著債券發(fā)行人和品種逐步多樣化，綠色債券投資者隊(duì)伍也迅速擴(kuò)大，高盛、黑石、蘇黎世保險(xiǎn)等全球知名資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，巴西和德國(guó)等中央銀行，以及部分養(yǎng)老基金、知名企業(yè)和零售類投資者紛紛加入其中。

綠色債券在我國(guó)尚屬新生事物。2015年9月23日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《生態(tài)文明體制改革總體方案》，明確要求建立綠色金融體系，研究銀行和企業(yè)發(fā)行綠色債券。2015年12月22日，央行發(fā)布39號(hào)文，明確綠色金融債券有關(guān)事項(xiàng)，標(biāo)志著我國(guó)綠色債券市場(chǎng)正式啟動(dòng)；隨后，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)就《非金融企業(yè)綠色債務(wù)融資工具業(yè)務(wù)指引》主要內(nèi)容廣泛征求市場(chǎng)意見，近期發(fā)改委和上交所也分別發(fā)布了綠色債券發(fā)行指引和試點(diǎn)通知，我國(guó)綠色債券規(guī)則體系搭建初具雛形。

從市場(chǎng)發(fā)展情況看，今年以來，我國(guó)綠色金融債發(fā)行量已經(jīng)接近500億元，各方評(píng)價(jià)積極。綠色債券可能成為未來中國(guó)綠色金融供給的最大產(chǎn)品。

據(jù)了解，為履行中國(guó)治理環(huán)境污染的目標(biāo)和在2030年或之前碳排放達(dá)標(biāo)的國(guó)際承諾，未來中國(guó)預(yù)計(jì)每年需3萬億-4萬億元綠色投資，但財(cái)政資金只能覆蓋綠色投資的15%左右，絕大部分綠色投資需要來自社會(huì)。綠色債券則可以發(fā)揮重要作用，不僅可以充當(dāng)綠色投資的資金主要供給者，還能為綠色企業(yè)和項(xiàng)目開辟新融資渠道，豐富投資者的資產(chǎn)類別選擇。

具體來講，綠色項(xiàng)目投資周期一般為5-10年，而銀行信貸僅為1-2年，但綠色項(xiàng)目在短期內(nèi)難以見效，銀行不良資產(chǎn)率風(fēng)險(xiǎn)很容易加大。銀行發(fā)行綠色債券，就能實(shí)現(xiàn)與綠色項(xiàng)目的期限對(duì)接，可在一定程度上緩釋銀行風(fēng)險(xiǎn)集中的壓力，同時(shí)也使項(xiàng)目獲得長(zhǎng)期而穩(wěn)定的資金支持。一般而言，綠色債券與普通債券區(qū)別主要包括三個(gè)方面：一是投向綠色，募集資金投向必須是符合監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的綠色項(xiàng)目；二是�？顚Ｓ�，設(shè)立專門的資金監(jiān)管賬戶，確保資金全部用于綠色項(xiàng)目，包括項(xiàng)目建設(shè)、償還項(xiàng)目貸款和補(bǔ)充項(xiàng)目營(yíng)運(yùn)資金等；三是信息披露嚴(yán)格，綠色債券信息披露要求更高，接受社會(huì)各界監(jiān)督。

有望推動(dòng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)綠色產(chǎn)業(yè)的年投資需求在2萬億元以上，而財(cái)政資源只能滿足10%至15%，融資缺口達(dá)1.7萬億元以上，金融界人士普遍認(rèn)為，企業(yè)綠色債券恰逢其時(shí)、大有可為。

來自銀行的承銷人士表示，企業(yè)綠色債券不但可以滿足相關(guān)企業(yè)的融資需求，也可以滿足投資者參與支持綠色發(fā)展、同時(shí)獲取穩(wěn)定收益的資產(chǎn)配置需求，市場(chǎng)空間廣闊。今年以來多期綠色債券的成功發(fā)行提供了有益借鑒和積極示范，目前多家企業(yè)都在積極籌備發(fā)行綠色債券，預(yù)計(jì)企業(yè)綠色債券將進(jìn)入發(fā)展快車道。同時(shí)，業(yè)內(nèi)人士也建議有關(guān)部門放松企業(yè)綠色債券發(fā)行額度限制、開辟債券評(píng)議綠色通道、降低投資企業(yè)綠色債券稅負(fù)、擴(kuò)大綠色債券投資者群體等措施，以催化企業(yè)綠色債券市場(chǎng)快速發(fā)展。

中銀國(guó)際固定收益研究部主管王衛(wèi)表示：“綠色金融可以讓中國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)改革事半功倍。”他認(rèn)為，目前綠色債券的發(fā)展迅速，一旦其發(fā)展到占整體債券市場(chǎng)的10%至20%的規(guī)模，就需要配套的稅務(wù)與金融政策支持。對(duì)于綠色、環(huán)保和資源高效的產(chǎn)業(yè)，輔以政策支持，資本市場(chǎng)可能愿意提供較低的融資成本，通過資本市場(chǎng)來約束產(chǎn)能過剩行業(yè)的發(fā)展，激勵(lì)節(jié)能環(huán)保的產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

王衛(wèi)稱，當(dāng)前我國(guó)市場(chǎng)正趕上經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革，處于高科技、高附加值和資源占用高效性的改革加速階段，同時(shí)我國(guó)政府也出臺(tái)了政策文件，為綠色金融發(fā)展創(chuàng)造了很好的環(huán)境。其中，電動(dòng)汽車、節(jié)能環(huán)保、新能源等市場(chǎng)非常巨大，如果有資本市場(chǎng)的支持，綠色金融可以事半功倍，同時(shí)對(duì)綠色債券市場(chǎng)的發(fā)展也具有規(guī)模效應(yīng)。

目前，市場(chǎng)上已經(jīng)有一些基金只選擇綠色金融項(xiàng)目。業(yè)內(nèi)人士表示，對(duì)于綠色、環(huán)保和資源高效的產(chǎn)業(yè)，加上政府政策上的支持，資本市場(chǎng)可能更愿意提供較低的融資成本，通過資本市場(chǎng)來約束產(chǎn)能過剩行業(yè)的發(fā)展，激勵(lì)節(jié)能環(huán)保的產(chǎn)業(yè)行為，推動(dòng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

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