河北日報、河北新聞網(wǎng)記者 劉立
位于石家莊市鹿泉區(qū)的鑫東瑞鋁業(yè)有限公司，是華北地區(qū)鋁制品行業(yè)中產(chǎn)業(yè)鏈最全的企業(yè)。在并購基金進入之前，這個企業(yè)從事的是傳統(tǒng)工業(yè)型材加工，毛利率也僅僅維持在7%-8%左右。并購基金進入之后，幫助其調(diào)整經(jīng)營思路，該企業(yè)逐漸轉(zhuǎn)為定制化、精密化的特種鋁型材加工，2015年上半年毛利率就上升到了16%，預計到2018年，鑫東瑞的毛利率將達到30%，呈現(xiàn)持續(xù)走高的趨勢。
通過并購基金的操作，鑫東瑞還引入了歐洲最大的戶外用品制造商、最知名的房車制造商之一——德國HYMER集團，成功達成了德國制造與中國制造的結合。
對許多人來說，并購基金似乎有些陌生。在日前舉行的“2015大鴻基金并購交易業(yè)務機構吹風會”上，河北首支并購基金項目正式發(fā)布。而上面提到的河北鑫東瑞就是大鴻基金的并購案例。
什么是并購基金
大鴻基金協(xié)同母公司湯鴻匯泰用3年時間調(diào)研400余家河北中小微企業(yè)，從債權業(yè)務到股權業(yè)務，為50家優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供不同的融資需求方案，并幫助3家企業(yè)成功登陸新三板，15家企業(yè)在石家莊股權交易所掛牌。
大鴻基金總裁史洋說，在調(diào)研企業(yè)的過程中，大鴻基金發(fā)現(xiàn)了不少優(yōu)質(zhì)企業(yè)，但是迫于經(jīng)濟下行壓力以及自身格局的限制，企業(yè)的生存經(jīng)營狀態(tài)不佳，繼而萌生了操作并購基金的思路。
并購基金到底與普通的私募基金有什么區(qū)別呢？“主要是被動管理和主動管理的區(qū)別�！笔费笳f，傳統(tǒng)的私募股權基金門檻低，業(yè)務量大，業(yè)務縱深短，對基金管理人和團隊能力要求低，并不直接參與企業(yè)的運營，低成本進入，時機成熟時退出獲利。而并購基金管理思路則是主動管理，投資對象主要是陷入經(jīng)營困局又有潛力可挖，有一定業(yè)務基礎的企業(yè)。基金深度介入企業(yè)的經(jīng)營管理，對目標企業(yè)的業(yè)務、管理團隊等進行重組改造，對企業(yè)的整體定位具有主導地位，將會占有大量的被收購企業(yè)董事會席位。
位于上海的麥味旅游是一個商業(yè)模式非常新穎的在線旅游的創(chuàng)業(yè)團隊。去年，大鴻基金以并購基金的身份介入，幫助其對接國際旅行社的合格資質(zhì)，幫其收購旅行社。對于這個旅游網(wǎng)站而言，如果靠自己發(fā)展和運作，可能需要很多年都達不到上述水平，并購基金加速了這個企業(yè)整體發(fā)展進程，企業(yè)價值也得到了明顯提升。
未來5至10年河北并購基金進入快速發(fā)展期
據(jù)了解，在大鴻基金成立之前，我省并沒有專業(yè)的并購基金，河北地區(qū)的兼并收購業(yè)務大多依靠京津的投行團隊來完成，或者由河北本地企業(yè)自行組織完成。這么賺錢的買賣，為什么做的人不多？
有著10年國外投行經(jīng)驗的史洋說，因為這是一個門檻非常高的行業(yè)，需要大量資本、人才、經(jīng)驗和項目的堆積，能夠形成這樣條件和優(yōu)勢的機構是長時間在市場的孕育過程中發(fā)展出來的。同時，國內(nèi)的中小企業(yè)的財務制度不太規(guī)范，對于企業(yè)的盡職調(diào)查和價值合理評估難度非常大。而對于河北來說，人才和資金的流失則是現(xiàn)實問題。目前并購基金在河北剛剛進入萌芽階段，在接下來的5—10年，像并購基金這種做私募股權投資的中間機構會越來越多。
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