頂級(jí)投行的“對(duì)掐”，往往是大宗商品市場(chǎng)不容錯(cuò)過(guò)的大戲。2014年年初，摩根士丹利是銅市“死多”，高盛則堅(jiān)持看空，當(dāng)年的銅價(jià)走勢(shì)表明，二者只是“百步”和“五十步”的區(qū)別。
今年，“大空頭”高盛與不少投行和基金大佬對(duì)峙良久之后，終于更正了看空國(guó)際金價(jià)的觀點(diǎn)，高盛的妥協(xié)在金市引起軒然大波，點(diǎn)燃了空前的多頭氛圍。
如今，花旗銀行與高盛的分歧，還在原油市場(chǎng)如火如荼地上演。這一次，“打臉帝”高盛會(huì)否扳回一局？
業(yè)內(nèi)人士指出，投行在數(shù)據(jù)獲取、資料解讀、看待經(jīng)濟(jì)的角度和分析模型上有所不同，這導(dǎo)致了不同的投行在行情研判上會(huì)有明顯差異。而且，投行發(fā)布報(bào)告的部門(mén)和實(shí)際從事交易的部門(mén)并非持一致觀點(diǎn)。因此，應(yīng)該理性看待頂級(jí)投行的“風(fēng)向”。
對(duì)掐成常態(tài)
梳理過(guò)去幾年一些國(guó)際知名投行對(duì)大宗商品的預(yù)測(cè)情況后，中國(guó)證券報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，雖然都是市場(chǎng)人士“膜拜”的對(duì)象，但投行之間的對(duì)掐在每個(gè)品種上都有可能發(fā)生，而且分歧幾乎是常態(tài)。
最近一次顯著的分歧在原油市場(chǎng)，作為兩大頂級(jí)投行，花旗銀行和高盛對(duì)原油未來(lái)走勢(shì)的判斷截然相反，攪得華爾街莫衷一是。
作為大宗商品龍頭，國(guó)際油價(jià)雖然從2014年的每桶100美元上方起，一路跌至今年年初的每桶29美元附近；不過(guò)，又僅僅用了不到四個(gè)月的時(shí)間，原油就從底部反彈逾50%，直逼每桶50美元。
最新消息顯示，在匆匆而至的原油牛市氛圍下，花旗銀行“識(shí)相”地改變了先前的悲觀預(yù)測(cè)，看多情緒高漲。在該行看來(lái)，美元走弱及中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)等因素，意味著絕大多數(shù)市場(chǎng)已經(jīng)觸底；美聯(lián)儲(chǔ)今年最多只會(huì)有兩次加息。不過(guò)，高盛的態(tài)度卻截然相反，依然“冷若冰霜”，其認(rèn)為基本面并沒(méi)有出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的改變；商品市場(chǎng)諸多品種都缺乏中長(zhǎng)期的持續(xù)供應(yīng)短缺支撐，特別是原油和鋼鐵；美聯(lián)儲(chǔ)今年可能有三次加息。
分別以花旗和高盛為代表的多空分歧，將市場(chǎng)情緒徹底點(diǎn)燃，數(shù)據(jù)顯示，近期NYMEX原油期貨主力合約的成交量已經(jīng)處于歷史高位附近。
除了原油，在黃金市場(chǎng)，大佬們的爭(zhēng)執(zhí)更是如火如荼。高盛仍舊是典型的看空派。從2016年2月以來(lái)，高盛就一直建議做空黃金，該行分析師在4月22日還堅(jiān)持認(rèn)為，未來(lái)3個(gè)月金價(jià)將跌至每盎司1100美元，未來(lái)12個(gè)月甚至將跌至1000美元�！拔覀冇欣碛上嘈�，今年年初推動(dòng)黃金價(jià)格走高的因素將在未來(lái)不復(fù)存在，因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始慢慢復(fù)蘇，同時(shí)人民幣幣值出現(xiàn)穩(wěn)定跡象，甚至暴跌的原油也有潛在的反彈跡象�！备呤⒎治鰩熢诮邮蹸NBC采訪時(shí)解釋了其看空黃金的底氣所在。
不過(guò)，很多金融大鱷對(duì)高盛的這一看法嗤之以鼻。作為一位管理280億美元規(guī)模基金的職業(yè)投資者，保羅·辛格在給投資者的信中寫(xiě)道：“我們相信，（黃金）一季度的價(jià)格走勢(shì)更像是上漲趨勢(shì)的開(kāi)始而不是結(jié)束。”他認(rèn)為，全球央行的寬松貨幣政策不利于紙幣，而有利于黃金。投資者將逐漸發(fā)現(xiàn)他們需要面對(duì)的是，全球央行正在忙于貶值本國(guó)的貨幣。
與原油不同的是，這次華爾街巨擘關(guān)于黃金的分歧，很快便分出勝負(fù)。4月25日起，國(guó)際金價(jià)從每盎司1232美元左右開(kāi)始直線拉升，現(xiàn)在已經(jīng)觸及1300美元上方的逾一年高位，再上一個(gè)臺(tái)階。5月10日，“打臉帝”高盛不得不推翻自己的觀點(diǎn)，當(dāng)天，高盛同時(shí)發(fā)布多份重磅報(bào)告，更正其對(duì)金價(jià)及美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期。
“其實(shí)國(guó)際投行對(duì)大宗商品的研判一直存在著分歧，很少出現(xiàn)投行在判斷上高度一致的現(xiàn)象�！敝写笃谪浉笨偨�(jīng)理景川表示，投行在數(shù)據(jù)的獲取、資料的解讀以及看待經(jīng)濟(jì)的角度和分析模型的側(cè)重上不同，這決定了不同的投行在行情研判上會(huì)存在差異。這既是客觀現(xiàn)象，也符合市場(chǎng)的復(fù)雜性以及研判多元性的特征。也正因?yàn)槿绱�，行情的演變才�?huì)跌宕起伏�！敖诨ㄆ煦y行與高盛的分歧在于價(jià)格是否處于長(zhǎng)周期底部階段以及消費(fèi)是否轉(zhuǎn)好，顯然側(cè)重不同，其結(jié)果自然不同�！�
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